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选好公司
等合理价格
守长期持有
买最好的公司
低估值更可靠
要有足够的耐心
重仓持股
集中投资
我的思维模型是逻辑思维、长期思维、生意思维、风险思维、和常识思维，每个维度都与投机者根本不同。
本书分为三大块：逻辑思维、定量分析与定性分析、保守主义投资思维。
什么是好生意？
投入多少
产出多大
风险多高
好生意如喜诗糖果
用合理的价格买入优质公司比用便宜的价格买入平庸公司更划算。
逻辑思维
比尔盖茨
巴菲特不是结果导向，是逻辑导向。
日本人犯的两个战略错误。
时间是优质公司的朋友。
平庸公司短期可能因为某些题材而出现阶段性股价暴涨，但长期没有投资回报是必然的。
这个世界是有逻辑的。
雅各布?利特尔，杰西?利弗莫尔都是世界顶尖的投机大师，结局如何？
时间这个朋友牵引优质公司的股价不断上涨，地心引力牵引平庸公司的股价不断下跌。
生意思维而非股价思维
如果把整个公司都买下来，目前的价格是否合适？
要利润不要市盈率
我不愿意将命运依托于别人的情绪，我更喜欢自己能把控投资的风险。
黑天鹅飞来时需要逆向思维。
盖可遇险，三聚氰胺对伊利。
投资需要抓主要矛盾。
投资只需要常识。
市场短期是投票机，长期是称重机。
资本市场的愚蠢比比皆是。
保守主义的投资思维。
价值投资的核心就是寻找确定性。
克服自以为是的基因。
不做的重要性。
不懂的不做
集中投资
集中投资降低风险
集中投资提高收益
重仓投资
几乎每一天都是满仓的
重仓投资的好处就是利用重仓位获取最大的绝对收益。
估值的标尺
估值的标尺中的税后净利润并不是公司报表税后净利润，而是“真实的净利润”。
段永平：自由现金流贴现是一种思维方式而不是一种算法，不要试图用计算器去算出来。
股东权益在理论上就是清算资产，但股东真正能拿到的清算资产一般都远远小于股东权益。
定量分析与定性分析
对上市公司财务数据进行定量分析是股票投资的第一步。
西塞罗：如果你对自己出生之前的事情不了解，那么你永远都是一个无知的孩童。
历史发展比较维度
竞争对手比较维度
如果持有一家公司20年以上，我们的长期收益率几乎等于这家公司的长期净资产收益率。
不同行业比较维度
正是因为了解了更多的平庸生意，才让我明白优秀公司股票的宝贵。
挤掉财务报表中的水分
投资者应该特别小心非经常性收益在报表中占比过高的公司。
高市盈率不代表高估值，但一定代表更高的不确定性。
杨天南：事后都易，当下最难
价格是你付出的，价值是你得到的。
价格是一种安全边际，品质也是一种安全边际。
实战案例分析
年开始，银行全行业的市盈率跌破两位数，至今未恢复，年起全行业估值破净。
我们不可能从年报中读出每一笔贷款的具体去向，当然也就不可能准确地知道这里面的风险。
可能因为菌群质量要求存在不确定性。
我判断，中国房地产整个行业已经基本触顶，年17亿平方米即使不是行业顶部也是顶部区域。
未来十年中国保险业保持两倍GDP增速应该是可以预期的。
年11月18日，中国保监会成立。
伟大的人性博弈
小巴：我父亲是这个世界上第二聪明的人那个比他还聪明的家伙就是查理。
芒格：对于手上只有锤子的人而言，所有问题都像钉子。
富兰克林：如果想要说服别人，诉诸利益，而非诉诸理性。
我们那些善于思考的祖先早早被野兽吃掉了，跟着大多数人快速逃命无疑是最明智的选择。
90%的瑞典司机认为自己的驾驶技术超出平均水平。
巴菲特：驱动这个世界进步的，不是贪婪而是嫉妒。
禀赋效应，由人类与生俱来的自视过高基因决定。
凯恩斯：投资管理是一个下等的行业。
波斯信使综合征
资本市场不是尔虞我诈和巧取豪夺，而是公平和冷血的博弈。
简单联想基因
自视过高基因
过度乐观基因
被剥夺超级反应基因
社会认同基因
投资就是生意
价格是我付出的，价值是我得到的
股票市场对人最大的考验不是对企业的定量和定性分析，而是对人性的挑战。
年投资报告
对困难估计不足
买入成本过高
建仓过急
时机选择有问题
错过互联网龙头的投资机会
邱国鹭：投资有三件事最重要公司品质、市场估值、买入时机。
买最好的公司
坚持投资中国最优质的公司是我的投资方向。
低估值更可靠
如果这家公司今天清算，我能拿到多少钱？
要有足够的耐心
只要市场不给出过于疯狂的估值，我会一直持有茅台的股票。
重仓持股
自由地呼吸
企业家精神
产能持续放大、涨价、股权激励。
十年成绩单
子欲无言
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