卡介苗接种反应 http://pf.39.net/bdfyy/qsnbdf/140219/4340669.html
万字长文深度剖析“零售新王”平安银行与“零售之王”招行的差距。未来10年左右，零售“铁王座”的争夺战将渐入高潮。
来源：「轻金融」
作者：桐柏Beyond潘奇伟
平安银行从年下半年开始零售转型计划，在近五年的时间里转型成效十分显著。从资产端、收入端和利润端三个维度看，平安银行的零售业绩全面开花，因此被资本市场冠予了“零售新王”的称号。
这期间，平安银行零售业务各项关键指标与招行的差距正在逐年缩小，招行零售的优势是否称得上是“扬长而去”？“零售新王”与“零售之王”的距离还有多远？平安银行会不会赶超上招行？招行有何应对之策？这些问题的答案，都将在未来10年左右的时间，在零售铁王座的争夺战中一一揭晓。这一切，值得我们拭目以待。
01
零售收入持续攀升，成本管控成果显著
1.1零售收入：营收增长，结构稳定
年平安银行零售业务实现年营收.78亿元，较年增长62亿元，已经接近招行在年的收入水平。在-年间，招行与平安银行零售营收差值（招行-平安）在-亿区间波动，而零售营收比值（招行/平安）由年的.51降至年的1.75。
平安银行的零售营收在过去五年（-）的复合增速为28.4%，显著高于招行的11.74%；但自年以来，增速差有所缩窄。平安银行的零售营收占全行营收的比重自年以来快速提升，从26.6%升至57.7%，而招行占比为5.40%。平安零售板块营收贡献率已经超过招行。
零售净利息收入
年平安银行零售净利息收入为.5亿元，较年增长86.92亿元，落后招行.20亿元。过去五年，两家银行零售利息收入差值（招行-平安）在-亿区间波动；而零售利息收入比值（招行/平安）逐年降低，但是降速边际缓和，年比值为1.88。
自年以来，平安零售利息收入增速与招商增速差值先是大幅走阔，年后逐渐收窄，零售利息收入增速与零售资产同步放缓。过去5年平安和招行的零售净利息收入复合增速分别是27.69%和10.51%，但增速差近两年来已逐步缩小。
两家银行的净利息收入占比都比较稳定。年以来平安零售利息收入占比维持在60%左右，而招行的占比稳定在65%左右。
零售非息收入
年平安银行零售非息收入为7.25亿元，落后招行.10亿元。两家银行零售非息收入比值（招行/平安）处于下降通道，下降趋势边际缓和，年为1.55。
平安非息收入一直表现不俗。在新零售转型开始阶段，平安的非息占比就已经居于行业前列，零售非息占比超过0%。年末，平安零售非息收入占比达8.07%。近五年来，平安零售非息收入增速一直高于招行，年末为1.7%，招行为10.25%。
1.2零售税前利润增速落后，零售成本收入比显著下降
-年，招行零售税前利润大幅领跑股份行并保持着稳健增长态势，其复合增长率为12.81%。招行年末实现零售税前利润65.6亿元，平安零售税前利润.52亿元，招行为平安的2.8倍，招行领先平安.08亿元。
平安银行近五年的零售税前利润表现出迅猛增长态势，相较年不足17亿的零售税前利润，年末平安银行零售税前利润已达.52亿元，是年的1.65倍。
然而，对比利润增速，-年，平安和招行的零售税前净利润同比增速分别为9.09%、12.6%、-10.9%以及20.24%、1.86%、-2.45%，平安的零售税前增速均落后于招行，且年回落明显，原因是受资产减值损失大幅计提的拖累。
在零售转型期，高投入必然推高营业成本，譬如招行在零售初期成本收入比常年高于行业平均值。平安在转型初期也出现零售成本收入比高的情况，年，平安银行零售成本收入比高达45.94%，而同年招行仅为19.49%。随着新型零售基础设施快速铺设和数字化高效推进，平安没有陷入长期成本战，零售成本收入比不断下降。年，平安零售成本收入比已经下降至4.8%，较年下降20BP，仅高于招行（4.65%）18BP。
零售成本的改善标志着零售业务“数字化驱动”策略成效显著。平安针对成熟业务，聚焦提产能、降成本，提高投入产出比率。例如：平安加大网点布局优化力度，打造轻型化、智能化网点，提高了网均盈利水平。推动各个业务板块提升全线上化流程业务占比，节省外部获客和人工操作成本。
02
零售AUM：规模仍有较大差距，但增速遥遥领先
截至年一季度末，平安零售客户AUM已超2.8万亿，招商银行的零售AUM规模为9.59万亿。尽管从数额上相比，平安和招行相比仍有较大差距，但平安增速相当迅猛，零售客户AUM已超过年的4倍。
-年，平安银行零售AUM复合增长率高达1.8%，远高于招行同期增速（1.5%），为股份行第一名。保守估计，若平安和招行未来的零售AUM增速分别保持25%和10%，则平安银行的零售AUM将在年反超招行。
2.1双A系数：股份行第二
双A系数（即“零售AUM/总资产”）是衡量银行向未来轻资本形态转变的标尺。
过去的两年里，平安双A系数保持高速增长，由年的0.41提升至年的0.59。年一季度，平安双A系数为0.61，比上年末提升2.59个百分点。而招行则由年的1.01提升至年一季度的1.11。目前，平安银行双A系数为股份银行排名第二，仅次于招商银行。
AUM/总资产的增长是一个量变到质变的过程，一方面银行的整个架构、职能和业务结构都会随着AUM的增长而变化，另一方面银行也需提前瞄准趋势，主动革新提早布局。平安依托集团资源带来的交叉销售便利，为AUM增长抢得先机。
平安AUM/资产规模的高速增长为表内和表外都带来了想象空间，一方面高的双A系数意味着银行可以获得更多的零售活期存款，带来负债成本和长期信用成本的降低，另一方面也将银行从资本占用、传统信贷放缓、利率市场化背景下息差缩减的困扰中解放出来，能为银行打造新的营收增长极。
2.2结构维度：理财产品对AUM贡献大
当前，中国居民家庭资产配置正在进入新的拐点，低利率环境下，居民对风险资产配置意愿逐步增加。头部客户的获取和丰富优质的资产供给将是零售业务发展的比拼因素。
产品上，平安搭建开放产品平台，广泛吸纳优质合作资源，打造多元化产品体系。私募类货架几乎覆盖了市场上所有顶尖投顾的策略，其战略目标为“人无我有”，产品涵盖海外投资、股权投资、非标类产品等；优质私募产品在短时间内吸引了大量高净值客户流入。此外，平安还率先打造了国内私行首个私募产品7×24小时全线上化自主交易平台，彻底打破了地域与时间限制。公募产品上，除了代销其他基金公司优质的理财产品，平安重点打造“平安优选”公募品牌，利用平安基金的投顾资源，为客户提供专业服务。
专业服务团队方面，平安在总行搭建产品团队、投顾团队、客户服务团队、运营支持以及科技支持队伍，在全国各大分支行设立了50余个私行中心。围绕客户搭建的团队散布在财富管理产业链的各个环节：上游的投研团队紧跟市场，运用专业知识做出解读和判断；产品团队一头连着观点分析另一头
转载请注明地址:http://www.1xbbk.net/jwbjj/2437.html
